波浪理论番外篇——股票市场与商品市场的行为差异

我们今天继续更新关于市场行为的话题,


上次我们说到很多大家不太理解的情况都是因为股票市场特殊的市场行为导致的,


因为我们日常经常接触的是商品市场,交易的都是消费品,


而股市当中交易的是用来投资或者投机的有价证券,


但大多数投资者还是习惯把日常在商品市场的经验和思维带入到股市当中,


这就造成了很多源自市场差异导致的问题,


所以要正确和理性的对待股票市场种种情况,有必要先从市场行为的角度深入研究一下。


比如说我们在日常投资过程中遇到的最常见的一个问题,


就是有很多投资者会觉得,我在生活当中,尤其是买东西的时候非常精打细算,很理性,


而且对股市的一些常识也有一些掌握,会根据估值判断市场高低,


会通过简单的技术分析去判断一些市场的波动范围,


但是为什么还经常出现很多非理性的操作,


明明已经判断出目前市场估值处于低位,还是会被短期波动吓得卖出了股票,割在地板上;


明明已经判断出目前市场估值处于高位,还是会被最后的诱多吸引买入股票被套。


这里的关键就在我们上次更新中着重强调过的两个市场差异上,


一个关键差异就是股市当中时间优先和价格优先的使用比商品市场频繁的多得多,


比如我们在日常的商品领域当中,有三家店都卖同一款电视机,


但是价格相差比较多,同时我们去三家店的时间成本和路费成本也不一样,


这种情况下,我们可以冷静在的家里考虑一下价差和成本之间的关系,


做出最理性的考虑之后,去选择一个综合成本最划算的店把电视机买回来。


也就是说,我们在商品消费当中,大多数时间可以挑挑拣拣,货比三家。


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日常购物的你

而在股市市场当中,由于是网上下单,我们看不到交易对手,


但是股市交易的本质是排队+抢购的,


你按照一个固定价格想要成交,是要排队等待的(时间优先);


你想要越过排在你前面的人早点成交,你是要加价的(价格优先)。


这就导致了股票市场当中一个很常见,但是大家有很陌生的词——市场气氛。


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在股市里买股票的你

想象一下这样一个场景,你在市场里看好一个商品,你拿到手里排队去柜台交钱,


拍了一个多小时终于轮到你交钱了,售货员告诉你这个商品要100元钱,


而你理性的判断这个东西只值80元,你据理力争和售货员讲道理,


这时候排在你后面的人开始起哄,说些什么你不要就赶紧走不要耽误大家时间,


那些来晚了没拿到商品,没排上队的人跟售货员说,他100不买我可以出110来买,


后面还有人继续起哄不断给出更高的价格,这个时候情绪和气氛使然,


大多数人就很难坚持自己最开始的判断,也无法冷静下来思考这个东西到底值不值得买了。


很容易在情绪和气氛的裹挟之下,稀里糊涂的就交钱拿货了。


反之卖股票也是同理,你想买得高一点,但是后面的人不断通过低价绕到你前面成交,


你也很难保持冷静去坚持那个自己认为对的价格,紧张的气氛会让你更快妥协。


第二个关键差异就是股市当中身份的转换比商品市场频繁得多,


我们日常在商品市场买的东西都是消费品属性,拿回家就用掉了,


很少从买方转换身份再成为卖方去交易这个商品并从中获利,


因此面对商品的价格涨跌,消费者可以更从容一些,划算就买不划算就等。


但是股票市场当中的有价证券是今天买,明天就可以卖出的,


买方和卖方的身份随时可以转换,哪怕这个东西的价格不合理,


只要它能持续涨价,我今天做买方买入,明天就变成卖方卖掉它,


值不值有时候很不重要,能不能涨反而变得更重要,判断行为对错的标准不一样了。


这一点也是极其能够引发人性当中冲动的情绪。


还有一个比较重要的关键因素就是信息的不对称,


大家都知道2014年牛市启动之前,上证指数指数曾经跌到过极端的1849这个位置,


现在回头来看,谁在这点位卖出股票,简直是傻的可以,


这么便宜的情况下,最理性的应当应该是尽量多的买入并持有。


(即使不知道后面有大牛市,当时也可以判断出指数已经严重低估了)


但是你亲自经历过那个过程,就会发现其实一切并没有理想状态当中讨论的那么简单,


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我们复盘一下当时的情况,


当时上证指数跌到过一次1949,之后出现了一波快速反弹,


但是好景不长,2013年年中之后,上证指数出现了一波持续的快速下跌,


之后在2300、2200买入股票并持有的投资者心理压力本身就已经很大了,


大家的心理防线都在2000点整数关口这个位置,都觉得熬一熬就过去了。


到了2013年6月24日这天,上证指数在没有重大利空的情况下跌了5.3%,


已经逼近承受极限的心理压力上,有被砸上了一块巨大的石头,


然后6月25日当天,大量机构的大笔买单出现在交易系统当中,


而散户投资者并不知道发生了什么导致这些机构在这么低的点位上还有疯狂抛售。


好比你在一个交易大厅当中,紧张的拿着自己的股票在观望市场,


这个时候,突然来了好几伙人,穿着金融机构的工装,带着工牌,


每一伙人都沉默不语的扛着一箱子的股票进场,不排队,直接走到柜台,


把一箱子股票倒在柜台上,用比其他人都更便宜的价格给卖掉了。


(价格优先原则,谁的售价更低,可以在卖出时不用排队,直接优先成交)


然而他们之间低声聊了几句,你也听不清他们在说什么,


然后这些人拿着卖出股票的钱,极其沉默的快速离开了。


就这么个场景,这么个状态,谁能不慌忙?


尤其是在你不知道他们为什么这么做,而且做得这么坚决的情况下,


原因未知的恐惧会比知道原因的恐惧要大上很多倍。


大多数在当时的环境和氛围下,都会不约而同的觉得,先卖掉股票最好,


很少有人能坚持得了,之前就已经反复认定过的2000点已经是很低很低的判断。


所以为什么在之前的更新当中,我经常会提醒大家,


不要轻易锁定某个点位就是你心目当中的最低点,


或者觉得只要我买的足够便宜,后面什么大风大浪,短期砸盘都吓不倒我。


你真经历过一次就知道,当时那种市场气氛和环境之下,要保持理智有多难了。


事后大多数投资者才知道,当时市场出现短期危机和金融机构不计成本抛售部分股票,


是因为当时流动性紧缺造成了“钱荒”,也就是说当时各大金融机构短期款项偿付压力大,


拆借资金有拆借不到,为了避免款项违约造成金融机构的信用风险和危机,


只能打折贱卖一批股票先把短期款项给还上,后来央妈释放流动性之后市场就好过来了。


但是当时金融机构知道他们为什么这么做,而绝大多数投资者都不知道,


这种信息的不对称,会极大的加剧投资者短期的心理压力和干扰判断的冷静程度。


实话实说,当时我自己都被吓得不轻,即便我已经在熊市当中渡过了近五年时间,


自以为什么大风大浪都见过,不会被短期行情吓到那种。


当天跌破1900整数关口的那一会儿,我好几次都已经下单但是没点确认,


直到尾盘指数回升到1900整数关口以上,我才送了口气,晚上彻夜失眠,


直到一个多星期之后,央行确认补充流动性,市场也逐步平稳下来之后,心才落地。


所以,在股市当中对市场行为导致的气氛和情绪变化要比商品市场剧烈得多,


受这些因素影响而不能坚持自己最初比较合理的判断,


不是异常现象,而是市场难度造成的必经困扰,需要刻意总结、训练和克服来应对。


好比CBA球员到了NBA很难能直接打上首发和主力一样,


强度和难度都变了,没练过真上不去场。


最好的办法就是把自己每次冲到操作,违背自己最初规划的过程都记录下来,


有空就翻看一下,多复盘,多总结,时间长了自然就克服了,


另外多扩充有效的信息来源,减少信息不对称造成的困扰,


鼓吹情绪和逻辑不扎实的所谓财经分析尽量少看,学会自己阅读和理解官方财经信息。




最后说点近期盘面情况,


11月份的行情最终是验证了我们之前的判断,


因为月初的时候,我们多次说过上证指数这个收敛三角形注定要打破,


而从内外因素的种种迹象来看,向下打破的概率更大。


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周五上证指数已经盘中下探到2858,封闭了前期上涨的跳空缺口,


虽然收盘点位勉强回到了2870以上,但是市场信心无疑受到很大打击,


尤其周五盘中,白马股军团的短期跌幅不小,


避风港也不安全的状态对市场信心也是双重打击。


但万幸周五盘中没有直接放量,出现散户投资者踩踏出逃的局面。


而我们对12月份行情并不十分乐观,也不认同网上2800必然不会跌破的观点,


如果12月份没有突发利好和趋势整体改观的话,


之前2900点以上加仓的投资者,会日渐累计失望情绪,到心态崩溃踩踏卖出时,


理论上应该会有一波快速下行探底,12月份还是谨慎偏悲观的预期。


最关键的就是年底这一波风险释放,是以什么样的形式来进行,


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一种可能是继续缓慢阴跌,指数重心一天比一天低,慢慢压到前期低点附近找支撑;


另一种可能是依托2850—2870先反弹回升,被均线压制之后再下跌,


这种情况比第一情况更恐怖,好比一个杯子直接从桌子上摔下来,


还是从桌子上拿起来,拿得更高一点在摔下去。


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如果是后一种情况的话,前期低点有可能撑不住这波短期下探。


操作策略方面,短期反弹不建议最高加仓,持续阴跌的话也不建议大家急于抄底。


但是上证指数放量跌破2850—2870关键区间的话,重仓的投资者尽量降低一下仓位。


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